近年來，A股“含科量”大幅提升，資本市場的底色正被重新定義。在此過程中，股份回購與增持發(fā)揮了越來越重要的作用——不僅維護(hù)股東權(quán)益、激勵員工、提振投資者信心，也促進(jìn)上市公司價(jià)值發(fā)現(xiàn)和資本市場長期健康發(fā)展。上市公司回購增持越用越趁手，助推“科特估”重構(gòu)與“含科量”提升，實(shí)現(xiàn)科技公司與資本市場共成長。
科技企業(yè)領(lǐng)銜回購增持
真金白銀傳遞信心
在各種積極因素綜合影響下，A股公司股份回購與重要股東增持持續(xù)升溫，科技企業(yè)已成為中堅(jiān)力量。
以創(chuàng)新藥（886015）企業(yè)微芯生物（688321）為例，公司自2019年在科創(chuàng)板上市以來，持續(xù)推進(jìn)股份回購工作。微芯生物（688321）副總經(jīng)理、董事會秘書海鷗介紹：“2026年3月公司啟動新一輪回購，規(guī)模提升至0.8億元—1.2億元?；刭徆煞萦行鬟f了管理層對公司創(chuàng)新藥（886015）管線價(jià)值和商業(yè)化能力的信心。”
這一案例，是科技企業(yè)積極回購的縮影。據(jù)數(shù)據(jù)，以公告日計(jì)，2026年以來A股已有逾400家上市公司公告披露進(jìn)行了股份回購，還有一些上市公司表示會積極論證股份回購事項(xiàng)，這些企業(yè)廣泛分布于信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備（885427）制造、新材料、新能源（850101）等行業(yè)，“含科量”十足。
在重要股東增持方面，以公告日計(jì)，2026年以來已有逾200家公司披露重要股東增持股份，其中不少企業(yè)是科技企業(yè)。
從人才激勵到回報(bào)股東：
回購增持均多重助力
科技企業(yè)的回購與增持，對于回報(bào)股東、留住關(guān)鍵人才作用獨(dú)特，成為公司長期發(fā)展的“助推器”。
以微芯生物（688321）為例，其回購股份主要用于股權(quán)激勵和股份注銷。據(jù)海鷗介紹，公司2021年回購股份用于限制性股票激勵計(jì)劃，覆蓋了核心研發(fā)、管理及商業(yè)化骨干。“2025年完成的回購股份及2026年正在實(shí)施的回購股份，均明確用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵，有助于在創(chuàng)新藥（886015）行業(yè)人才競爭激烈的背景下，建立長效激勵機(jī)制，保留關(guān)鍵人才，推動公司持續(xù)創(chuàng)新?！?/p>
另一家典型企業(yè)是專注于半導(dǎo)體（881121）存儲器的佰維存儲（688525），公司近年來大力推進(jìn)股份回購。公司董事會秘書黃炎烽指出：“科技公司的回購不是吸引市場關(guān)注的噱頭，而是落實(shí)‘重回報(bào)’要求、優(yōu)化公司治理、傳遞發(fā)展信心的重要載體，更是助力‘科特估’重構(gòu)、提升A股‘含科量’的具體抓手。”
2025年，佰維存儲（688525）回購股份139.91萬股，占總股本0.30%，回購金額達(dá)14997.74萬元（不含交易費(fèi)用），用真金白銀兌現(xiàn)了承諾。結(jié)合公司1億元的現(xiàn)金分紅，公司2025年全年合計(jì)約以2.5億元回饋股東，占當(dāng)年凈利潤近30%，形成了“現(xiàn)金分紅+回購注銷”雙輪驅(qū)動的常態(tài)化股東回報(bào)機(jī)制，讓股東有實(shí)實(shí)在在的獲得感，這是企業(yè)踐行“重回報(bào)”監(jiān)管要求的核心體現(xiàn)。
回購增持工具需理性運(yùn)用
中國（深圳）綜合開發(fā)研究院金融發(fā)展與國資國企研究所副所長、注冊國際投資分析師余洋在接受證券時報(bào)記者采訪時認(rèn)為，對科技企業(yè)而言，回購與增持能夠向市場傳遞公司對自身技術(shù)實(shí)力、經(jīng)營基本面及長期發(fā)展前景的堅(jiān)定信心，穩(wěn)定市場預(yù)期與公司估值，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、提升資金使用效率與股東回報(bào)，同時為公司持續(xù)研發(fā)投入、人才激勵及戰(zhàn)略布局營造穩(wěn)定的資本市場環(huán)境，助力企業(yè)聚焦核心技術(shù)創(chuàng)新與長期價(jià)值成長。
“足額回購的務(wù)實(shí)舉措，不僅穩(wěn)定了市場預(yù)期、提振了投資者信心、有效對沖了市場波動，讓機(jī)構(gòu)與長線資金對公司的認(rèn)可程度顯著提升，更以自身實(shí)踐助力‘科特估’的價(jià)值重構(gòu)?！秉S炎烽表示。
銀泰證券策略分析師陳建華認(rèn)為，科技公司合理運(yùn)用回購增持，一方面向市場傳遞信心，穩(wěn)定市場預(yù)期，尤其是公司股價(jià)在非理性下跌的背景下，有利于推動股價(jià)價(jià)值回歸，增強(qiáng)市場內(nèi)在穩(wěn)定性。另一方面股份回購在提升股東回報(bào)、助力長效激勵機(jī)制等方面大有可為，如股份回購注銷，有利于增強(qiáng)公司股價(jià)的吸引力。此外，當(dāng)現(xiàn)金流較為充裕時，增持回購將提升股權(quán)集中度，防范惡意收購行為，支持公司長期穩(wěn)定發(fā)展。
需要指出的是，回購與增持雖具諸多積極作用，但并非萬能靈藥。若公司現(xiàn)金流本不充裕卻強(qiáng)行回購，可能擠占研發(fā)投入；若回購股份僅用于股權(quán)激勵而非注銷，未來若重新流通可能帶來拋壓。投資者應(yīng)結(jié)合公司基本面、回購目的及注銷比例等細(xì)節(jié)綜合判斷。因此，科技企業(yè)需立足自身財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展階段理性運(yùn)用相關(guān)工具，當(dāng)回購增持與公司長期戰(zhàn)略、人才激勵、股東回報(bào)有機(jī)結(jié)合時，才能有效增強(qiáng)市場內(nèi)在穩(wěn)定性，引導(dǎo)長期資金入市，夯實(shí)資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的功能，助力“科特估”重構(gòu)與“含科量”持續(xù)提升，推動科技產(chǎn)業(yè)與資本市場步入更成熟的協(xié)同發(fā)展階段。
