證監(jiān)會(huì)：
允許合格境外投資者
參與國(guó)債期貨交易
據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)4月24日發(fā)布的消息，從當(dāng)日起允許合格境外投資者參與國(guó)債期貨交易，交易目的限于套期保值。下一步，證監(jiān)會(huì)還將出臺(tái)更多期貨市場(chǎng)改革發(fā)展舉措，進(jìn)一步推進(jìn)資本市場(chǎng)高水平制度型開(kāi)放。
消息稱，允許合格境外投資者參與國(guó)債期貨交易，是落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于“擴(kuò)大高水平對(duì)外開(kāi)放”決策部署的具體舉措之一。此舉旨在持續(xù)擴(kuò)大合格境外投資者可投資范圍，豐富境外機(jī)構(gòu)投資者利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具，增強(qiáng)人民幣債券資產(chǎn)吸引力，提升境外機(jī)構(gòu)投資行為的穩(wěn)定性，促進(jìn)債券期現(xiàn)貨市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。
南開(kāi)大學(xué)金融學(xué)教授田利輝在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，此舉是中國(guó)資本市場(chǎng)制度型開(kāi)放從“管道聯(lián)通”走向“規(guī)則對(duì)接”的關(guān)鍵一躍——它彌補(bǔ)了境外機(jī)構(gòu)投資中國(guó)債市的“制度短板”，深化了人民幣資產(chǎn)的國(guó)際定價(jià)邏輯。
田利輝認(rèn)為，這不僅擴(kuò)大了投資范圍，還推動(dòng)人民幣資產(chǎn)逐步從“被持有”走向“被主動(dòng)定價(jià)”的制度性跨越。一方面，此前合格境外投資者可持有現(xiàn)券，卻缺乏利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，導(dǎo)致投資行為短期化。允許套期保值，解決了“投得了、管不住”的困境，將投機(jī)性進(jìn)出轉(zhuǎn)化為配置型持有。
另一方面，國(guó)債期貨開(kāi)放后，境外機(jī)構(gòu)不再被動(dòng)接受利率波動(dòng)，而是主動(dòng)參與風(fēng)險(xiǎn)管理，推動(dòng)中國(guó)國(guó)債從“高收益替代品”升級(jí)為獨(dú)立的戰(zhàn)略性配置資產(chǎn)。而將交易目的限定為套期保值，既釋放開(kāi)放誠(chéng)意，又防止脫離現(xiàn)貨需求的投機(jī)炒作，實(shí)現(xiàn)開(kāi)放節(jié)奏與風(fēng)險(xiǎn)防控的動(dòng)態(tài)平衡。
