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中國證券報
基金銷售新規(guī)六舉措切實讓利投資者
《公開募集證券投資基金銷售費用管理規(guī)定》日前修訂發(fā)布，自2026年1月1日起正式施行。規(guī)定共六章29條，核心圍繞六大舉措切實讓利投資者，包括合理調降公募基金認（申）購費、銷售服務費率水平，切實降低投資者成本等。
在市場人士看來，作為公募基金費率改革“三步走”的收官之策，此次聚焦銷售環(huán)節(jié)的費率調整，實現(xiàn)全行業(yè)銷售費用整體降幅達34%，預計每年為投資者節(jié)省約300億元。疊加前兩階段降費成果，累計年讓利超500億元。
資金涌入疊加基本面復蘇?2026年A股運行基礎更堅實
“在投資的路上，我們都需要持續(xù)進步”“弱水三千，我只要取屬于我的那一瓢”“希望2026年的收益能超過2025年”“2026年會更關注產業(yè)層面的機會”“希望2026年的A股市場能夠更穩(wěn)健、平穩(wěn)地發(fā)展”……一位位投資者對2026年A股市場表達期許。
2025年，A股市場持續(xù)上漲，上證指數(shù)（1A0001）一度站上4000點，A股總市值、成交額、融資余額等連創(chuàng)紀錄。2026年資本市場的畫卷即將展開，投資者對2026年A股市場充滿期待。業(yè)內人士表示，2026年我國宏觀經濟有望在政策支持下保持穩(wěn)健復蘇態(tài)勢，A股市場資金面有望保持活躍，基本面重要性進一步上升，全年市場有望延續(xù)上行趨勢。
賦能新質生產力?助力長錢長投?全鏈條織密投保“安全網(wǎng)”?2026年資本市場關鍵制度將持續(xù)升級
《公開募集證券投資基金銷售費用管理規(guī)定》1月1日起正式施行、修改后的《證券期貨行政執(zhí)法當事人承諾制度實施規(guī)定》2月1日起施行、上市公司董秘監(jiān)管規(guī)則公開征求意見……2026年開年，一系列資本市場關鍵制度持續(xù)升級，釋放出深化改革的強烈信號。
市場人士預期，2026年資本市場改革將進一步全面深化，包括服務發(fā)展新質生產力、助力長錢長投、全鏈條織密投?！鞍踩W(wǎng)”等在內的一系列改革有望加快推進。
2026險資尋“牛”記?權益策略將更趨精細化
回顧2025年，險資在資本市場留下深刻印記，如舉牌（885587）次數(shù)創(chuàng)十年新高，大舉加倉紅利資產，成為諸多熱門科技股的重要股東。2026年，險資權益投資會有何新動向？配置盤和交易盤將采取怎樣的策略？會在哪些領域尋找“結構性α”？
從資產大類看，低利率環(huán)境、政策導向及負債端產品結構調整走向縱深，將持續(xù)強化險資配置權益類資產的內在動力；從市場驅動邏輯看，與2025年主要由估值驅動不同，2026年A股市場或轉向盈利驅動，這將促使險資的權益投資策略發(fā)生相應調整。
“整體策略基調將更趨審慎與精細化”“從追求市場整體彈性轉向精選個股和賽道的超額收益”“在權益?zhèn)}位動態(tài)調整上將更趨靈活與精細”“策略重心將轉向結構優(yōu)化”……在談及2026年的投資策略時，多位險資人士如是說。同時，“尋找中國經濟轉型升級中的投資機會”成為險資的尋“?！惫沧R。
上海證券報
地方經濟“起步就沖刺”?重大項目密集開工
2026年新年伊始，多地重大項目陸續(xù)開工建設。同時，地方也出臺一攬子政策舉措，助力經濟實現(xiàn)“開門紅”。
專家表示，從目前各地政府投資推進情況看，早謀劃、早投資、早見效的靠前投資作用明顯。2026年是“十五五”開局之年，中央有望增加超長期特別國債對于“兩重”項目的支持力度，進而通過對重大基礎設施領域的頂層部署，形成投資引導效應。
開局即決戰(zhàn)，起步就沖刺。進入2026年，全國多地陸續(xù)開工建設一批重大項目，主要涉及民生補短板、基礎設施和城市更新（885991）、產業(yè)升級等領域。
商業(yè)不動產REITs明確“1+3+N”政策框架?試點初期堅持質量優(yōu)先
商業(yè)不動產REITs試點的推出，標志著我國REITs市場進入了“商業(yè)不動產與基礎設施并行發(fā)展”的新階段，向著全門類、全資產的成熟方向邁進
2025年12月31日，中國證監(jiān)會公布《關于推出商業(yè)不動產投資信托基金試點的公告》（下稱《公告》），并自公布之日起施行。滬深交易所、中國結算、中國證券業(yè)協(xié)會、中國基金業(yè)協(xié)會等配套業(yè)務規(guī)則同步發(fā)布。
隨著《公告》及配套業(yè)務規(guī)則落地，商業(yè)不動產REITs試點從制度設計階段進入市場實踐階段，試點初期堅持“穩(wěn)中求進、質量優(yōu)先”。自規(guī)則發(fā)布實施之日起，符合條件的市場參與主體即可直接向證監(jiān)會及證券交易所申報項目。
出游人次1.42億！2026年文旅迎“開門紅”
1月4日，文化和旅游部公布2026年元旦假期文旅市場核心數(shù)據(jù)：3天假期內，全國國內出游人次達1.42億，國內出游總花費847.89億元，實現(xiàn)新年強勢開局。
國聯(lián)民生（HK1456）證券分析表示，假期延長、消費（883434）刺激政策落地及文娛產品供給豐富等多重因素，共同助推元旦文旅熱度高增。
展望全年，網(wǎng)經社電子商務研究中心生活服務電商分析師陳禮騰告訴上海證券報記者，元旦已從傳統(tǒng)短假升級為全年文旅消費（883434）“風向標”，“為儀式感買單”“小城受偏愛”等趨勢將定義2026年文旅市場走向。
部委工作會議勾勒2026年四條政策主線
近期，國家發(fā)展改革委、財政部、工業(yè)和信息化部、住房城鄉(xiāng)建設部等部委相繼召開年度工作會議，部署2026年重點工作。從部委部署來看，今年政策將圍繞持續(xù)擴大國內需求、促進產業(yè)高質量發(fā)展、推進全國統(tǒng)一大市場（885988）建設、著力穩(wěn)定房地產（881153）市場四條主線發(fā)力。
做好2026年經濟工作，擴大內需是打通經濟循環(huán)堵點、推動經濟回升向好的關鍵。多部門明確表態(tài)，2026年將從擴大商品消費（883434）、促進服務消費（883434）、促進投資止跌回穩(wěn)等多方面擴大內需。
全國財政工作會議明確：今年將大力提振消費（883434），深入實施提振消費（883434）專項行動。優(yōu)化個人消費（883434）貸款貼息及服務業(yè)經營主體貸款貼息政策；支持發(fā)展消費（883434）新業(yè)態(tài)新模式，促進服務消費（883434）。
證券時報
2026宏觀經濟十大看點
2026年是“十五五”開局之年，在新一輪五年規(guī)劃的首年開好局、起好步，關乎未來五年的發(fā)展全局?；赝笆奈濉?，我國發(fā)展歷程極不尋常、極不平凡，站在新起點，做好全年的經濟工作，要堅持穩(wěn)中求進、提質增效，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應，加大逆周期（883436）和跨周期（883436）調節(jié)力度，提升宏觀經濟治理效能。
流動性改善疊加AI加速兌現(xiàn)?A股市場環(huán)境將更加友好
展望2026年，財通基金副總經理、權益投資總監(jiān)金梓才認為，A股市場有望步入整體環(huán)境更優(yōu)、結構性特征深化的發(fā)展階段，核心驅動力源于全球流動性環(huán)境的進一步改善，以及以AI為代表的產業(yè)趨勢進入加速兌現(xiàn)期，整體投資環(huán)境具備較強支撐性。
宏觀層面，金梓才認為，全球與國內流動性環(huán)境預計同步向好，為市場奠定堅實基礎。外部來看，美聯(lián)儲2026年降息節(jié)奏或加快，A股面臨的外部約束大幅減弱，海外資金環(huán)境更趨友好；內部而言，國內貨幣政策將持續(xù)為經濟高質量發(fā)展與產業(yè)升級提供支持，維持流動性合理充裕。
產業(yè)維度，金梓才認為，以人工智能（885728）為首的科技成長方向增長動能將持續(xù)強化。AI產業(yè)正從2025年的高速滲透，邁向2026年進一步業(yè)績兌現(xiàn)與深度影響階段，現(xiàn)有跡象表明，其后續(xù)增長勢頭非但不會放緩，反而可能加快，對企業(yè)生產效率和商業(yè)模式的變革將更為深刻。
市場中樞有望緩步抬升?做好均衡配置把握結構性機會
南方基金宏觀策略部聯(lián)席總經理唐小東表示，預計2026年國內外宏觀經濟整體平穩(wěn)，但市場波動性可能加劇，難以復現(xiàn)2025年“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！毙星?。他建議投資者結合自身風險偏好進行均衡配置，并關注紅利資產、科技及內需板塊的結構性機會。
唐小東認為，2026年國內經濟維持以穩(wěn)為主、穩(wěn)中求進的特征，內外需或許有邊際小幅波動，但對于整體宏觀經濟的實質性影響相對有限。在此背景下，市場預期及博弈、全球地緣政治，以及科技產業(yè)發(fā)展可能成為影響市場更重要的變量。
市場脫離低回報區(qū)域?可布局四條主線
國金證券（600109）首席策略分析師牟一凌預計，2026年A股非金融地產（883431）行業(yè)的ROE（凈資產收益率）將由當前的7.2%抬升至7.9%，盈利節(jié)奏前低后高，市場脫離“低回報”區(qū)間。他建議，沿四條主線布局——工業(yè)資源品、設備出口、消費（883434）回補、非銀金融，并重點跟蹤電力（562350）系統(tǒng)建設對鋁、銅、鋼、煤炭（850105）等需求的兌現(xiàn)。
他表示，在海外市場方面，歐美在AI（人工智能（885728））資本開支驅動下已經呈現(xiàn)“投資強于消費（883434）”、大小企業(yè)盈利分化、就業(yè)下降和薪資增速放緩的特征，這些特征又為降息周期（883436）的持續(xù)提供了基礎。同時，美國財政寬松在“大美麗法案”出臺后幾成定局，財政擴張有望點燃全球大宗商品補庫周期（883436）。
證券日報
資本市場行政監(jiān)管措施迎新規(guī)?提高監(jiān)管執(zhí)法規(guī)范化水平
2025年12月31日，中國證監(jiān)會發(fā)布《證券期貨市場監(jiān)督管理措施實施辦法》（以下簡稱《實施辦法》），進一步規(guī)范證券期貨市場監(jiān)督管理措施（以下簡稱“監(jiān)管措施”）的實施程序，提高中國證監(jiān)會監(jiān)管的規(guī)范化程度和依法治市水平。
在市場人士看來，《實施辦法》統(tǒng)一了行政監(jiān)管措施的標準和實施程序，有助于提高監(jiān)管效能，提高信息透明度，穩(wěn)定市場預期，提升市場主體合規(guī)意識，強化投資者權益保護，進一步夯實資本市場法治化基礎。
南開大學金融學教授田利輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，《實施辦法》的出臺有三重意義：首先，固化程序正義，以嚴密程序約束監(jiān)管自由裁量權，提升執(zhí)法規(guī)范化水平；其次，強化預期管理，統(tǒng)一的程序標準增強了監(jiān)管行為的可預見性，有利于穩(wěn)定市場信心；最后，優(yōu)化執(zhí)法效能，通過程序分類設置，使監(jiān)管資源能更精準地用于矯正違規(guī)和防控風險，標志著資本市場監(jiān)管的治理思維升級。
2025年共10家房企銷售額超千億元
頭部房企新增貨值繼續(xù)向核心城市和優(yōu)質項目集中
中指研究院日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年銷售額超千億元的房企共10家，頭部企業(yè)銷售規(guī)模保持韌性，核心城市項目仍是主要支撐。
從銷售結構看，頭部房企優(yōu)勢依然明顯。保利發(fā)展（600048）控股集團股份有限公司（以下簡稱“保利發(fā)展（600048）”）、綠城中國（HK3900）控股有限公司、招商局蛇口工業(yè)區(qū)控股股份有限公司（以下簡稱“招商蛇口（001979）”）、杭州濱江房產集團股份有限公司（以下簡稱“濱江集團（002244）”）等企業(yè)的銷售額均超過千億元。
中指研究院相關負責人向《證券日報》記者表示，多數(shù)銷售額超過千億元的企業(yè)都堅持順勢而為的發(fā)展策略，具有較強的經營開發(fā)能力，在多個核心城市推出熱銷項目，抓住了核心城市的改善性需求。
三天國內游1.42億人次?人均消費“量價齊升”
2026年元旦假期期間，各地文旅活動精彩紛呈，居民出游意愿顯著增強，推動歲末年初消費（883434）持續(xù)升溫。
1月4日，文化和旅游部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，經測算，元旦假期三天全國國內出游1.42億人次，國內出游總花費847.89億元。交通運輸部數(shù)據(jù)則顯示，元旦假期全社會跨區(qū)域人員流動量為5.95億人次，日均1.98億人次，同比增長19.62%。
從消費（883434）端看，人均消費（883434）呈現(xiàn)“量價齊升”態(tài)勢。同程旅行（HK0780）數(shù)據(jù)顯示，機票、酒店、民宿等主要產品預訂熱度攀升；飛豬數(shù)據(jù)顯示，消費（883434）者出游意愿與消費（883434）力同步提升，人均購買商品件數(shù)同比去年增長超20%，人均消費（883434）金額同比去年增長超30%；攜程（TCOM）數(shù)據(jù)顯示，國內景區(qū)門票預訂量同比去年增長超4倍，入境游相關預訂亦大幅提升。
71只公募新品定檔1月發(fā)行
新年伊始，公募基金發(fā)行市場迎來密集布局期，增量資金入市預期持續(xù)升溫。數(shù)據(jù)顯示，定檔2026年1月份發(fā)行的公募基金已達71只，涵蓋權益類基金、債券型基金、公募FOF（基金中基金）、QDII（合格境內機構投資者）基金等多種類型。
具體來看，權益類基金的引領地位尤為突出。在1月份蓄勢待發(fā)的71只基金中，偏股混合型基金數(shù)量居首，達21只；被動指數(shù)型基金數(shù)量緊隨其后，為17只；增強指數(shù)型基金、普通股票型基金等其他權益類產品共計11只。上述權益類基金數(shù)量合計達49只，在定檔1月份發(fā)行的全部基金中占比近七成。