2025年港股市場強(qiáng)勢回暖，估值修復(fù)與結(jié)構(gòu)重塑共振催生大量投資機(jī)會，十倍股集中涌現(xiàn)、“紅底股”陣營持續(xù)擴(kuò)容，市場賺錢效應(yīng)顯著。

　　2025年十倍股扎堆涌現(xiàn)

　　2025年港股估值洼地效應(yīng)凸顯，疊加行業(yè)景氣度提升與資金面改善，催生了一批漲幅超10倍的牛股，成為市場回暖的核心標(biāo)志。

　　Wind的統(tǒng)計顯示，今年以來，總共有380只港股股價翻番，其中13只股價漲幅超過10倍。粵港灣控股累計漲32.71倍遙遙領(lǐng)先，九福來累計漲30.25倍緊隨其后，此外，首都金融控股、北�？党�、珠峰黃金等也進(jìn)入十倍股陣容。

　　從賽道分布來看，生物醫(yī)藥、科技轉(zhuǎn)型、新消費(fèi)等領(lǐng)域漲幅明顯，呈現(xiàn)出“細(xì)分龍頭+高成長性”的特征。

　　其中，生物醫(yī)藥板塊尤其是以18A章上市的未盈利生物科技企業(yè)，成為牛股扎堆之地。“罕見病第一股”北�？党蓾q幅超10倍，三葉草生物、和鉑醫(yī)藥、加科思等今年以來漲幅達(dá)到6倍以上。

　　作為港股今年漲幅第一的股票，粵港灣控股今年加速布局AI賽道，近日其子公司深圳天頓數(shù)據(jù)科技有限公司與華工科技（000988）簽訂協(xié)議，致力于在新型AI算力和網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域建立全面、深入的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。此外，消費(fèi)板塊也誕生了多只高彈性標(biāo)的，受益于黃金一路走高，珠峰黃金今年累計漲幅接近12倍。

　　“紅底股”陣營擴(kuò)容

　　除十倍股外，港股“紅底股”陣營的持續(xù)擴(kuò)容與股價翻倍，也成為市場強(qiáng)勢的重要體現(xiàn)。“紅底股”特指港股市場中股價突破100港元的高價股，其數(shù)量增長與股價表現(xiàn)，反映了市場熱度。

　　統(tǒng)計顯示，截至2025年12月19日收盤，港股“紅底股”數(shù)量已增至46只，較2024年底增加20只，“紅底股”數(shù)量接近翻倍。老鋪黃金、騰訊控股最新收盤價均在600港元以上，攜程集團(tuán)、寧德時代（300750）、云知聲、科倫博泰生物、香港交易所等股價均在400港元以上。

　　從上市日期來看，股價超100港元的有20只為今年上市的新股，包括寧德時代、蜜雪集團(tuán)、西普尼等。12月19日，港股“紅底股”陣營迎來最新成員——希迪智駕正式登陸港交所主板，成為港股首家專注商用車智能駕駛的上市公司。作為“大疆教父”李澤湘控股的硬科技企業(yè)，其發(fā)行價高達(dá)263港元。12月8日登陸港交所的卓越睿新，上市首日即大漲87.26%，報126.40港元，印證了市場對高成長性科技賽道新股的認(rèn)可。

　　從“紅底股”行業(yè)分布來看，主要集中在消費(fèi)服務(wù)、科技、醫(yī)藥、高端制造等領(lǐng)域，這些企業(yè)普遍核心競爭力較強(qiáng)，在估值修復(fù)過程中率先獲得資金青睞。

　　機(jī)構(gòu)建議杠鈴配置策略

　　隨著圣誕節(jié)臨近，多家機(jī)構(gòu)密集發(fā)布港股2026年展望報告，對明年市場走勢給出明確判斷。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，2026年港股將在政策紅利與外部風(fēng)險的博弈中開啟第二輪估值修復(fù)。

　　富途證券首席分析師譚智樂表示，盡管面臨利率變動、美聯(lián)儲降息周期及HIBOR（香港銀行同業(yè)拆息）上升等挑戰(zhàn)，對港股2026年走勢仍然持樂觀態(tài)度。

　　中信建投（601066）認(rèn)為，港股在經(jīng)歷了9月的單邊上漲后，10月以來隨著海外宏觀預(yù)期反復(fù)的影響經(jīng)歷了震蕩調(diào)整。隨著AH兩地同步完成中期調(diào)整，當(dāng)前港股部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)重新進(jìn)入高性價比區(qū)間。

　　東吳證券預(yù)計2026年美聯(lián)儲會繼續(xù)降息，中美關(guān)系階段性緩和，有利于緩解港股市場對雙邊關(guān)系不確定性的擔(dān)憂。2026年，國內(nèi)貨幣+財政同步深化“逆周期+跨周期”，企業(yè)盈利有進(jìn)一步改善的空間，在“賺錢效應(yīng)”下，2026年南向資金有望持續(xù)流入。此外，海外資金也有望“錦上添花”。

　　東吳證券表示，盡管看好明年港股行情，但仍建議杠鈴配置策略，主要擔(dān)心海外宏觀、政治風(fēng)險可能超預(yù)期。配置港股的思路應(yīng)該從自下而上視角出發(fā)，選擇獨(dú)特資產(chǎn)，挑選全球產(chǎn)業(yè)鏈共振方向中能夠做到關(guān)鍵環(huán)節(jié)的中國企業(yè)，才能享受到充分溢價。